切萨皮克休业 美国页岩油前卫倒下了
发布时间:2020-07-09

  即便油价已经升破页岩油气企业“生物化线”的40美元/桶,但有着美国页岩油气前卫之称的切萨皮克依旧倒下了——顶不住矮油价的压力,在巨额欠债的催促之下不得不选择申请休业珍惜。更重要的是,疫情导致的需求矮迷添上轰轰烈烈的价格战之下,美国页岩油气企业仿佛成了最大的输家,成本高企和欠债的致命弱点,在这一次危险中也被无限放大。

  休业珍惜

  《美国休业法》第十一章,记载着关于重组的内容,现在它正成为疫情之下很众濒临“物化亡”企业末了的救命稻草。当地时间28日,美国老牌页岩油气企业切萨皮克能源公司发布音信公告称,公司已向得克萨斯州南区休业法院申请休业珍惜进走资产重组。“这是自2015年以来美国最大的石油当然气生产商休业案”,美国海博国际律师事务所这样评价道。

  早在2005年,切萨皮克就成为仅次于埃克森美孚的美国第二大当然气生产商。2008年,切萨皮克的市值曾达到375亿美元,此后五年间,切萨皮克当然气井钻探数稳居全美首位,其说相符创首人麦克伦登也一度成为美国薪酬最高的CEO。但现在,接二连三的不测导致切萨皮克股价沿途暴跌,截至上周五,切萨皮克股价报收11.85美元/股,今年已经累计下跌超过九成,市值仅剩大约1.16亿美元。

  遵命切萨皮克的说法,公司申请休业珍惜旨在周详修整企业欠债并进走重组,以实现可赓续的资本组织。现在,公司已经与重要债权人签定重组声援制定,议定重组将缩短约70亿美元的债务。此外,切萨皮克还批准了25亿美元退出融资的重要条款,而其一些贷款人和担保票据持有人已批准声援该公司6亿美元的新股发走。

  对切萨皮克来说,休业珍惜犹如是迟早的一步。早在4月终,关于切萨皮克申请休业的消息便已传得沸沸扬扬。上个月,切萨皮克承认,公司已经无法获得融资,能够追求休业珍惜,并强调其赓续经营的能力存疑。切萨皮克能源公司公布的季度财报表现,今年一季度,公司业务收好超25亿美元,净折本约83亿美元。与此同时,切萨皮克现在债务总额超90亿美元。对于后续安排等情况,北京商报记者有关了切萨皮克,但截至发稿未收到回复。

  债务逆境

  “新的、不可预见的利空因素不息冲击着页岩油走业的发展。尽管油价跌至负值只是一时的紊乱状态,但这栽强烈的震撼凸显出该走业的薄弱状态。”不久前,德勤的分析师在通知中这样评价道。原形上,新冠肺热疫情的冲击导致需求矮迷,油价本就大幅下跌,再添上不测来临的价格战,油价一度跌到了惊人的地步。

  但对于切萨皮克来说,现在的处境却不克十足归咎于大环境。不寝陋出,巨额债务是促使切萨皮克申请休业珍惜的重要因为,但在债务这个题目上,也许还要从麦克伦登说首。

  麦克伦登算是个传怪杰物,激进一向是他身上的标签。麦克伦登一向信任当然气将成为美国的重要燃料,而在他竖立切萨皮克的时候,就确定了一个原则,即哪家公司抢先获得的钻探地块最众,哪家公司就会取得成功,而那些镇静易容的公司,将会被市场镌汰。

  天下武功,唯快不破,麦克伦登正是基于这一点开启了大举膨胀,但也是由于这一点,导致切萨皮克的债务雪球越滚越大。《纽约时报》的报道称,麦克伦登在21世纪初普及勘探钻井,积累了200众亿美元的债务。2013年,麦克伦登被迫辞任CEO,随后劳勒接管切萨皮克,不光必要解决麦克伦登留下的巨额债务,还要解决他留下的财务和法律题目。此外,劳勒还试图议定增补石油产量、销售当然气资产来扭转公司颓势。

  然而2015年最先,随着美国页岩油气革命的不息深入,美国本土当然气最先过剩,是一家从事电子节能产品 电气、机械及器材、电子厨卫等产品研究、咨询服务及应用开发价格也快捷下跌,料想之中地,切萨皮克的经营展现了难得,现金流也难以为继。现在再添上疫情和价格战的冲击,导致油价不息下滑,往年12月,切萨皮克还以10%的利率对债务进走再融资。但眼下的首先却是切萨皮克欠债累累,不得不追求休业珍惜。

  不过对于切萨皮克而言,现在却纷歧定会是尽头。中国能源网首席信息官韩晓平称,申请休业珍惜并不料味着切萨皮克必定会“物化”,在美国只要没进入清算就不算“物化”,休业珍惜就是别人不克再向其追钱了,但题目就是以后再想融资就会变得难得,不过切萨皮克也能够选择把资源卖给别人,过一段时间恢复之后再融资挖掘。

  页岩油完败

  固然距离“物化亡”还有必定距离,但切萨皮克的处境着实让人唏嘘,而在切萨皮克之前,美国惠廷石油公司也已经率先申请了休业珍惜,从而成为首家在原油价格战中倒下的页岩油公司。随后,申请休业珍惜的页岩油气企业越来越众。

  现在来望,美国页岩油气企业面临的最大压力就要属债务了。德勤的数据表现,在原油价格处于35美元/桶时,近1/3的美国页岩油生产商在技术上已资不抵债。此外,成本也首终是美国页岩油气难以躲避的短板。据晓畅,中东国家生产石油的成本能够只有5-10美元/桶,但美国页岩油的生产成本则高达40美元/桶。

  固然现在油价有所回升,但这背后还涉及到一个货币贬值的题目。韩晓平称,现在美国大量印钱,导致货币对答的实体价值发生了转折,中心展现了很众泡沫,以前30美元/桶的油价就能够隐瞒成本,但现在40美元/桶能够都无法弥补,当钱“贬值”的时候就造成了融资难得,而页岩油企业最怕的就是资金链断裂。

  望首来,美国页岩油气企业犹如成了这轮危险里的最大输家。要清新,传统石油的挖掘属于“一劳永逸”的工程,油井运走几年甚至几十年都有能够。相比首来,页岩油气的生产周期只有两到三年,这也决定了美国页岩油气企业在各栽手段上的迥异。

  “美国页岩油的投资模式是重产量,再添上美国比较宽松的投资模式,导致企业一向处于高速膨胀期,特意容易议定股权融资从资本市场筹钱,拿到钱后最先钻探页岩油,卖出页岩油后再借钱钻新的井,这样逆复。这栽膨胀也导致美国页岩油的挖掘成本展现了必定的降低。在这栽模式下,无意油价跌一下,资金链断一下无所谓,但永久的矮油价页岩油企业就受不了。”韩晓平称。

  固然冲击很大,但现在能够还没到美国页岩油企业望风披靡的地步。厦门大学中国能源政策钻研院院长林伯强外示,这些企业重要依旧望油价,能够清晰的是,现在的状况已经比以前坏很众了,只是不清新这栽情况赓续的时间有众长,这些企业能熬到什么时候也不清新,倘若油价永久是30美元/桶旁边,那肯定统统都会“倒了”,但油价还能回往的话,它们也就能活下来。

  至于油价的永久走势,韩晓平也认为,疫情阶段整个页岩油勘探开发的投资都憩息了,但倘若行家都憩息投资了,以后再想用的话成本就会增补,供需也会欠缺,因而页岩油要不息投钱挖掘,才能安详生产,当经济恢复的时候油价也当然会回升。而且美国终归是世界上最大的石油需求国家,需求摆在那里,只要经济苏醒的话,油价也会很快恢复。